投资中心 | 房地产投资连续4个月降温

8月14日，7月宏观经济运行数据出炉。受国内国际不确定性因素影响，相较于6月，7月经济出现了短期的波动。国家统计局新闻发言人刘爱华指出，部分指标增速出现波动，在月度之间是比较常见的，判断整体经济形势的时候，需要综合全局把握经济发展的趋势和方向。

她表示，面对国内外风险挑战明显增多的复杂局面，国民经济继续运行在合理区间，保持总体平稳、稳中有进发展态势。多位研究专家指出，当前中国经济整体运行平稳，处于合理区间，没有酝酿爆发系统性风险，下半年也无需悲观。预计三季度经济增速在6.1%-6.2%的窄空间里企稳。

汽车消费前移形成透支

“7月社会消费品零售总额同比增长7.6%，比6月有明显回落，主要在于汽车销售变化。6月汽车国五、国六排放标准转换，很多厂商、经销商在6月采取了促销活动，拉动了当月汽车销售，6月当月汽车销售同比增长17.2%。”刘爱华介绍。

她指出，7月，由于消费前移或者有一定透支效应出现，汽车销售下降2.6%，出现了从正增长17.2%到下降2.6%的落差。扣除掉汽车零售额影响之后，7月社会消费品零售总额同比增长8.8%，与上月基本持平。尤其是从一些结构数据来看，多数商品的零售额仍然保持了比较快的增长。

多地采取了一系列措施来促进消费增长，包括开发“夜经济”等。7月，限上单位餐饮收入同比增长7.3%，限下单位表现得更好，保持了两位数的增长。和餐饮相关的饮料、烟酒类销售也受到带动，增速比上个月有所加快。

另外，从消费环境看，下沉市场、社区电商新模式逐渐兴起，消费设施日益完善、消费环境不断改善。1-7月，实物商品网上零售同比增长20.9%，比社会消费品零售总额增速高12.6个百分点，占比同比提高2.1个百分点。据介绍，马上推出的一揽子支持平台经济的措施会促进平台经济发展，包括“互联网+服务”、“互联网+生产”，将从产业和供给方面给予消费足够的支持。

“早在去年底今年初的时候，国家出台了稳定消费、稳定汽车家电等措施，这些积极的因素都会在下半年继续产生作用。”中原银行首席经济学家、中国国际经济交流中心学术委员会委员王军介绍。

工业生产不及预期

工业生产方面，今年1-7月，全国规模以上工业增加值同比实际增长5.8%，增速较1-6月回落0.2个百分点，比二季度上升0.2个百分点，其中，7月增长4.8%，工业生产面临的下行压力加大。

长江宏观团队认为，5.8%的增速低于预期值6.3%，生产端继续承压。结合7月制造业PMI的下滑，以及近期高炉开工率、发电耗煤增速等生产端中观数据的持续走弱来看，二季度后经济已出现明显回落。

在中金固定收益研究分析师陈健恒看来，7月工业增加值同比增长6%不及市场预期，主要是受下游汽车制造业拖累影响走弱。汽车产量也持续下滑，可能受汽车进口同比大增影响。

实际上，7月以来国内外需求有所改善。7月中国制造业PMI为49.7%，高于上月0.3个百分点，4月以来首现回升。在制造业PMI分项指数中，生产指数和供应商配送时间指数分别为52.1%和50.1%，均高于临界点。

刘爱华表示，从中国经济自身来讲，一方面我们感知到了加大的下行压力，但另一方面今年以来政府采取了一系列包括逆周期调节政策在内的政策措施，这些政策措施正在逐渐显效，从数据看，高技术制造业增加值1-7月同比增长8.7%，比规模以上工业增速高出2.9个百分点。新动能的集聚壮大是支撑未来经济前行很重要的动力。

不过，华泰宏观李超团队表示，7月工业生产数据超预期下行，基建和地产投资增速均小幅回落。中美贸易摩擦仍存不确定性，可能使出口产业链未来下行压力进一步增大。

楼市投资持续降温

在投资方面，北京商报记者梳理发现，房地产开发投资累计增速连续4个月下降。数据显示，2019年1-7月，全国房地产开发投资7.3万亿元，同比增长10.6%，增速比1-6月回落0.3个百分点。

诸葛找房副总裁苑承建告诉北京商报记者，持续 降温 在于政策环境保持调控高压态势、放松预期落空，热点城市政策不断收紧，金融政策收紧导致房企融资进一步承压，同时销售趋冷，导致市场预期逐渐变化，开发企业投资预期进一步降低。

土地的买卖现状可窥知一二。今年1-7月，全国房企土地购置面积同比下降29.4%，降幅继续扩大，新开工面积增速开始下降，特别是住宅新开工面积增速下降0.9个百分点，带动开发投资增速继续回落。

而对于房价的变动，易居研究院智库中心研究总监严跃进对北京商报记者表示，今年全国房价的主要特征在于，房价走出了8000元的行列，正式进入到了9000元的行列。

“单纯看7月的房价数据，其实是略有反弹的，这说明7月虽然是市场传统淡季，但受部分需求释放和房源结构影响，房价依然有反弹的可能。”严跃进表示，不过考虑到三季度对房价的严格管控，各类房价上涨城市预计会有进一步的市场管控和市场秩序稳定动作，房价上涨幅度会进一步受到控制。

刘爱华则指出，1-7月房地产投资保持了比较平稳的增长。结合土地成交面积、房地产销售、房价等方面的数据来看，目前房地产投资保持平稳态势。

调查失业率微升

毕业季期间，就业问题更受关注。1-7月，全国城镇新增就业867万人，完成全年计划的79%。7月，全国城镇调查失业率为5.3%，比上月上升0.2个百分点。其中，25-59岁人口调查失业率为4.6%，与上月持平。

“就业是民生之本，大家都非常关注就业的数据、调查失业率的数据。这个月的调查失业率上行主要是因为毕业季到来、毕业生集中进入就业市场。”刘爱华解释称，今年毕业生总数达到830万左右，而且每年都是在上行，今年这方面的压力显得尤其大。

从往年经验和目前高校监测数据来看，高校毕业生陆续找到就业单位，正在逐步落实之中。随着就业工作的推进，相信未来调查失业率的数据会有所体现。

作为就业主体人群，25-59岁群体的调查失业率是4.6%，与上个月持平。刘爱华表示，这从另外一个方面佐证了目前就业市场总体比较平稳。

前程无忧2019年大学生就业调查显示，尽管绝大多数的雇主2019年都增加了校招数量，但增幅普遍低于上一年。被调查企业的招聘量2019年比2018年增长了7.1%，2018年比2017年增长了8.4%。2018年的增幅是近三年来最大的。

数据还显示，20家国有企业2019年对大学毕业生的招聘量增长了12.1%，但是绝对数量上，21家民营企业2019年的校招量超过了20家国企和47家外资企业的总和。

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